欧洲部分大国的这些举动，极大地威胁着美国货币霸权的地位。美国开始阻挠欧洲的这一计划，而其使出的杀手锏就是欧洲人极为熟悉的贬值策略。
事实上，欧盟国家内部及其统一货币的政策自身也存在许多漏洞。
从1993年到1995年，欧洲各国为了达到统一货币所规定的基本要求，不得不紧缩财政。这使各国国内的进口物资减少、失业率增高，欧洲各国努力地实现货币统一，美联储则放任美元贬值。到1995年，除了游离于统一货币之外的英镑，其他国家兑换美元的比值一路下跌。到1997年末，马克较两年前下跌超过了1/4，法郎下跌了1/4，其他欧盟中的国家下跌得更为惨重。
在欧洲，大部分欧盟国家的货币都是与德国马克挂钩，所以，当马克对美元贬值时，就带动了所有其他与之相关联的货币遭受贬值。而这样的厄运不但是因为欧洲各国的经济实力难以与美国相抗衡，还因为欧洲各国的投资者不能准确地把握欧洲的币值走向。
在欧洲最初统一货币的时候，由于进入统一货币的第一批国家间经济发展的水平相差太大，直到1995年，还有很多欧洲大国没有达到欧元的4条标准欧元区的4条标准包括市场经济法律体制、进出口的市场化控制、知识产权保护体系、金融和融资的市场经济规律等几个方面。。在这样的情况下，欧盟执行委员会发布了一个统一货币的“绿皮书”，该文件规定，各个成员国可以按照自己国家的经济发展水平分阶段进入统一货币。在1995年末，欧盟的各国首脑再次举行了会议，大家一致赞同“绿皮书”中所罗列的方案，并向美国人宣示了启动欧元的决心。
虽然欧盟成员国的举动向那些屈居于美元霸权下的国家送去了希望，但是由于欧盟自身存在的问题，以及其他国家对于欧元的不信任，美元的地位并未动摇。很多国家（包括欧盟成员国）都将手中的欧元兑换为美元，大量持有美元资产。
自从欧洲国家的货币对美元贬值之后，巨大的货币环流开始从欧洲向美国流动，而欧洲在这次财富转移中损失了10万多亿美元，即使按照贬值率计算，也有约8万亿的财富流向美国。
可以说，欧洲国家货币的贬值程度不亚于东南亚金融风暴的贬值幅度，虽然没引起股市和楼市的剧烈动荡，但是却重创了欧盟国家的经济。
在货币霸权最初形成的时代，面对货币霸权者的入侵，没有一个国家可以幸免于难。
欧盟所遭受的重创引起了两个链条式的反应，首先，它使与美元挂钩的亚洲国家的货币不断地升值，并最终引发了1997年的亚洲金融海啸。其次，美国国内也出现了繁荣的假象，这主要是因为大量的货币涌入美国国内。当美国的制造业走向萎靡的时候，人们还在欢欣鼓舞地认为美国的经济正在高速地发展，这是因为股票在升值。
美国的总统克林顿也没有看穿这一虚假的繁荣，令他感到骄傲的是美国在1995年实现了财政无赤字，这是美国数十年来首次实现收支平衡。然而作为资本的载体，货币这一极具诱惑力和杀伤力的经济武器一头扎进美国的证券市场，蓄积自己的能量，等待着又一次的爆发。
在这一时期，美元早已违背了自己的实际价值，虽然美国国内的通货膨胀形势并不严峻，但是资产价值却完全超出了美国1929年经济危机爆发时的膨胀率。这一现象，在80年代时期的日本也曾经出现过。日本在80年代前期，其经济发展水平令世人瞩目，这也是由于其资本膨胀引发了泡沫经济泡沫经济是指虚拟资本过度增长与相关交易持续膨胀并日益脱离实物资本的增长和实业部门的成长，金融证券、地产价格飞涨，投机交易极为活跃的经济现象。泡沫经济寓于金融投机，造成社会经济的虚假繁荣，最后必定是泡沫破灭，导致社会震荡，甚至经济崩溃。式的繁荣。而美元此时的实际汇率与其名义上的汇率大相径庭，并且差距越来越大……
早在物流经济时代，国家一般会通过宏观调控使通货膨胀控制在一个合理的范围之内，因为通胀一旦失控，就会在瞬间演化成为一场灾难性的危机。当货币失去实物的依托之后，其膨胀便会变得毫无根据，因此此时的运作风险不言而喻。美国政府在牢牢握住铸币权的同时，采取了蛮横的货币手段，向其他国家掠夺财富并输出危机。而事实上，当美国的金融市场与其经济增长水平完全分道扬镳时，美国人将经受一场绝无仅有的浩劫。
但是在这一切未发生的时候，从资本家追逐利润的铁律上看，这又是不可逆转
